SK하이닉스 (000660) 상장은 접었는데 공장 청구서는 남았다

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투자 스토리 — 한눈에 보기

상장 중단만 보고 사지는 않습니다 — 10/28 환원 크기를 본 뒤 판단, 목표주가 3,200,000원

• 무슨 일: 회사는 10/23 오전 공시로 솔리다임의 상장 전 투자유치와 미국 상장 검토를 중단했습니다.
• 왜 움직였나: 주가는 상장 중단보다 미국 반도체 급락을 따랐습니다. 대체거래소(NXT) 프리마켓은 10/23 08:23 -3.2%였습니다(국제뉴스).
• 우리 판단: 매수 — 지금은 기다림(Buy). 1년 목표주가 3,200,000원 유지. 10/28 환원을 보고 들어갑니다.
• 핵심 숫자: ① 1H26 영업현금흐름 91.74조원 ② 2027년 주당순자산 1,100,000원 ③ 외국인·기관 20일 순매도 시가총액의 1.88%
• 지켜볼 것: 10/28(수) 09:00 KST 3Q26 콜 — 두 번째 환원과 공장 자금안이 함께 나오면 좋고, 환원이 줄면 나쁩니다.
• 위험: 외국인·기관 20일 순매도가 시가총액의 1.88%보다 커지면 1,090,000원까지 밀릴 수 있습니다.
• 다시 볼 때: 10/28(수) 콜 직후, 또는 외국인·기관 20일 매매가 순매수로 돌아설 때

핵심 아이디어

① 상장 중단은 큰 호재가 아닙니다 — 시장이 매긴 솔리다임 할인이 애초에 작았습니다

• 근거: 한화투자증권(10/20)은 상장 보도 이틀간 삼성전자보다 1.2%p 이내로만 더 빠졌다고 집계했습니다. 오늘 프리마켓은 미국 필라델피아 반도체지수(10/22 현지) -6.72%를 따랐습니다.
• 계기: 10/23(금) 09:00 KST 정규장 — 삼성전자와의 낙폭 차이
• 틀리는 경우: 삼성전자보다 3%p 넘게 덜 빠지면 할인이 컸다고 고칩니다.
• 주가 반영: 이미 반영 — 프리마켓 낙폭이 삼성전자(-4.9%)보다 1.7%p 작을 뿐입니다.

② 상장이 멈추면서 미국 공장 자금이 모회사 지갑으로 넘어옵니다 — 10/28 환원과 같은 돈입니다

• 근거: 이투데이(10/23)는 최대 150억달러(20조원) 외부 조달 계획이 막혔고 미국 신규 공장 투자는 그대로라고 보도했습니다. 하나증권(10/13)은 추가 환원을 최소 30조원으로 가정합니다.
• 계기: 10/28(수) 09:00 KST 3Q26 실적 콜(회사 10/14 공시)
• 틀리는 경우: 하나증권 가정 이상의 환원과 별도 공장 자금안이 함께 나오면 버립니다.
• 주가 반영: 아직 — 읽은 증권사 보고서 5건 중 이 경우를 계산한 곳이 없습니다.

1. 투자의견과 목표가