SK하이닉스000660SK하이닉스 (000660) 메타가 지갑을 다시 열었다
Buy (진입 대기)진입 대기⚠️ 이 리포트는 업데이트되었습니다. 최신 본은 /report/4094에서 확인하세요. 여기는 작성 시점(2026-10-21) 기준 회고용 보존본입니다. · 이 종목 리포트 전체 이력
실적 발표 예정일: 2026-10-28(수) 09:00 KST (D-7) | 투자의견: Buy (진입 대기) | 1년 목표주가: 3,200,000원 유지
투자 스토리 — 한눈에 보기
매수(Buy) — 지금은 기다립니다. 1년 목표주가 3,200,000원 유지, 3개월 예상 구간 1,100,000~1,500,000원
- 무슨 일: 10/28(수) 09:00 KST 3분기 실적 발표가 예정돼 있습니다. 10/20 종가 1,223,000원으로 전일 대비 -4.2%였고, 외국인은 KRX 기준 18거래일 연속 순매도 중입니다.
- 왜 움직였나: 솔리다임 중복상장 유권해석 지연과 미국 금리 상승이 수급 공백을 키웠습니다. 반면 지난 주말 메타가 2026년 설비투자 가이던스를 145B 달러로 올리며 반도체 로테이션이 재점화됐습니다.
- 우리 판단: 매수(Buy) — 지금은 기다림. 1년 목표주가 3,200,000원 유지(이전 3,200,000원). 외국인 매도가 멈추면 분할 매수로 전환합니다.
- 핵심 숫자: ① 3분기 증권가 평균 영업이익 76.96조원(작년 같은 분기 11.4조원 대비 +575%) ② 2분기 확정 영업이익 60.5조원 ③ 자사주 1차 40조원·2,407만주 10/19 기준 95% 소진
- 지켜볼 것: 10/28(수) 09:00 3분기 실적 — 영업이익 76.96조원 수준이면 예상 수준, 80조원 넘으면 좋음, 71조원 미만이면 나쁨. 추가 환원안 공개 여부도 봅니다.
- 위험: 외국인 매도가 실적일까지 안 멈추고 솔리다임 할인이 지속되면 1,100,000원대 재진입 가능합니다.
- 다시 볼 때: 10/28 실적 발표 당일
1. 투자의견과 목표가
| 항목 | 이전 (10/20) | 이번 |
|---|---|---|
| 투자의견 | Buy (3단 유지) | Buy (진입 대기) |
| 1년 목표주가 | 3,200,000원 | 3,200,000원 (유지) |
| 3개월 예상 구간 | — | 1,100,000~1,500,000원 |
| 현재가 | 1,277,000원 (10/19 종가) | 1,223,000원 (10/20 종가) |
| 외국인·기관 20일 매매 | — | 합산 16.5조원 순매도, 시가총액의 1.77% (크게 파는 중) |
| 판단 근거 | — | 올해·내년 예상 이익과 평가 배수가 그대로라 목표주가는 유지하되, 외국인 18거래일 연속 순매도로 신규 매수는 미룹니다. |
2. 이번 발표에서 볼 것
- 분기 영업이익 76.96조원 수준 — 하나증권은 매출 99.2조원·영업이익 77.9조원, DS증권은 매출 89.5조원·영업이익 70.1조원으로 편차가 큽니다. 평균 76.96조원이면 예상 수준입니다.
- 고대역폭메모리(HBM) 가격과 2027년 가이던스 — 마이크론은 2026년 HBM 생산능력이 이미 완판이라고 밝혔습니다. 엔비디아 Rubin이 288GB HBM4를 쓰면서 2027년 물량·가격 가이던스가 핵심입니다.
- 추가 주주환원안 — 자사주 1차 40조원·2,407만주 매입이 10/19 기준 95% 소진됐습니다. 2차 환원 공식 발표가 외국인 매도를 멈출 1차 계기입니다.
3. 실적 전망과 목표주가 근거
| 구분 | 2분기 실적 | 3분기 증권가 평균 예상 | 알파증류소 예상 | 작년 같은 분기 대비 |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 79.3조원 | 98.5조원 | 98.5조원 | +204% |
| 영업이익 | 60.5조원 | 76.96조원 | 77.0조원 | +575% |
| 영업이익률 | 76.3% | 78.1% | 78.2% | +41.0%p |
올해 예상 주당순자산(BPS) 800,000원에 주가순자산비율(PBR) 4.0배를 곱해 목표주가 3,200,000원을 유지합니다. 증권가 22곳 평균 3,105,909원·중앙값 3,300,000원이고, 알파증류소 숫자는 평균 안쪽 보수 중앙값입니다. 대형주라 평균을 넘지 않는 선에서 잡았습니다.
목표 시가총액 확인: 목표주가 3,200,000원 × 발행주식수 730,490,000주 = 2,337조원
4. 실적 시나리오
| 시나리오 | 확률 | 전제 | 1년 목표주가 |
|---|---|---|---|
| 낙관 | 35% | 영업이익 80조원 이상(예상보다 +4%) + 2차 환원 50조원 이상 공식화 | 3,700,000원 |
| 기본 | 50% | 영업이익 76.96조원 수준(예상 수준) + 2차 환원 발표 | 3,200,000원 |
| 비관 | 15% | 영업이익 71조원 미만(예상보다 -8%) + 솔리다임 노이즈 지속 | 2,000,000원 |
세 경우를 확률로 평균하면 3,220,000원입니다.
2~3년 그림(조건부): 4,000,000~5,000,000원대입니다. 다음 셋이 모두 맞을 때만 유효합니다. ① HBM4 Rubin 시장점유율 60% 이상 유지 ② 메모리 공급 부족이 2028년까지 이어짐 ③ 메타·오픈AI 설비투자 상향 추세 지속. 하나라도 깨지면 이 숫자는 버립니다.
5. 주가 흐름과 외국인·기관 매매
RSI 34 중립권, MA 역배열 — 하락 추세, 거래량 20일 평균 1.8x 증가.
외국인은 KRX 기준 18거래일 연속 순매도이고 20일 누적은 16.1조원·시가총액의 1.77%입니다. 연기금은 20일 누적 -2,186억원으로 매도 강도가 약합니다. 미국에서는 메타 설비투자 상향에 반도체 지수가 1.6% 올랐고 ADR이 +5.1%로 반등해, 외국인 매도 흐름이 10/28 전후에서 멈출 가능성이 생겼습니다.
면책: 본 분석은 공개 정보 기반 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다.