하이닉스 자사주 매수가 처음 들어오는 내일, 1,487,000원을 지키면 6,000선도 지킵니다

유하은

매크로 · 채권 애널리스트

ℹ️ 18:05 KRX 파생 확정 (18:05 빈티지, 자동 보정) — K200 선물 외국인 정규장 −1,254계약 · 야간(전일 18:00~당일 06:00) −222 · 합산 −1,476 / 기관 정규장 −728 · 옵션 외국인 콜 +2,591 · 풋 +236계약(프리미엄 콜 −24억·풋 +28억) → 콜 순매수 우위 — 롱 성향(풋은 미미). 16:10 본문의 파생 서술은 15:45 빈티지(야간 세션만) 기준이라 이 줄이 우선합니다.

세 줄 요약

• 하이닉스의 실적·환원 공시만으로 코스피가 6,012.44(+6.63%)로 올라 6,000선을 되찾았습니다.
• 개인이 판 1.8조원을 외국인·기관이 받았습니다(KRX 15:45 잠정). 다만 유동성 3지표(달러·유가·비트코인으로 시장 유동성을 가늠하는 틀) 중 2개가 긴축 쪽이라, 시장에 돈이 풀려서 오른 장은 아닙니다.
• 내일 장을 받쳐 줄 것은 자사주 장내매수 개시이고, 변수는 FOMC(미 연준 통화정책회의)입니다.

내일의 아이디어

아이디어 판정

• 삼성전자 컨콜 앞 노출 점검(10/28 장중): 대기입니다. 판정 시각인 20:00 KST 전이고, 16:10 기준 애프터마켓 가격은 242,500원으로 기준선 237,160원보다 높습니다.
• 하이닉스 환원 가설(10/27 장후): 적중입니다. 10/28 개장 전 자사주 20조원 취득을 결의해 공시했고, 장중 저가 1,358,000원으로 1,341,000원 위를 지켰습니다.
• 조선 IR 오후 재평가(10/28 장전): 반증입니다. HD현대중공업은 시가 294,500원보다 낮은 285,500원에 마감했습니다.

• 아이디어: NH투자증권이 10/29(목) 09:00에 실적 설명회를 엽니다. 증권사 시각이 '배당 매력'과 '목표가 하향'으로 갈려 있는데, 설명회 뒤 가격이 어느 쪽으로 기우는지 보는 가설입니다.
• 근거: ① NH투자증권은 10/29 09:00 KST에 1:1 또는 그룹 컨퍼런스콜(전화 설명회)로 실적 설명회를 엽니다(원천: DART 안내공시 10/26). ② LS증권은 투자의견을 Hold에서 Buy로 올렸고 목표가는 32,000원입니다. 반면 iM증권은 목표가를 41,000원에서 29,000원으로 29.3% 내렸습니다(원천: LS증권·iM증권 리포트 10/27).
• 트리거: 10/29 10:30 KST 가격이 당일 시가보다 1% 이상 높으면, 설명회가 배당 매력 쪽 해석을 굳힌 것으로 봅니다. 이 경우 소액 진입을 검토합니다.
• 반증: 같은 10:30 KST 가격의 시가 대비 상승률이 1%에 못 미치면, 목표가 하향 쪽 해석이 우세한 것으로 봅니다. 이 경우 관망합니다.

아이디어 NH투자증권 10/29 09:00 실적 설명회 뒤 방향 — 트리거: 10:30 KST 시가 대비 +1% 이상(진입 검토) / 반증: 시가 대비 +1% 미만(관망)

오늘 장 스토리 복기

SK하이닉스는 개장 전 08:27에 3분기 잠정 영업이익 83.3조원(컨센서스 74~77조원)을, 08:28에 올해 주주환원 약 100조원을 공시했습니다. 이 두 공시가 오늘 장의 방향을 정했습니다. 외국인·기관은 09:00에는 순매도였지만 09:50에 순매수로 돌아섰습니다(키움 잠정치). 하이닉스는 12:31 주식선물 2단계 가격제한폭 확대 요건(과열에 따른 상·하한폭 확대 기준)에 닿았고, 1,487,000원(+10.89%)에 마감했습니다.

오늘의 질문 — 환원이 매수 공백을 메우나? 매수 주체 기준으로는 메웁니다. 신규 자사주 20조원은 시가총액 979.6조원의 2.0%이고, 올해 환원 100조원은 10.2%입니다.

유동성 쪽 그림은 다릅니다. 달러지수 102.5(60일 백분위 96)와 WTI 101.8달러가 긴축 쪽에 서 있습니다. 원·달러 환율도 1,338.28원(+1.02%)으로 원화가 약해졌는데, 그런 날 지수만 급등했습니다. 오늘은 재료 하나가 끌어올린 장이었습니다.

수급의 결

코스피에서는 개인이 판 −18,019억원을 외국인 +8,227억원과 기관 +9,609억원이 나눠 받았습니다(KRX 15:45 잠정). 두 주체 모두 오차대역(±1,400억원·±4,700억원)을 넘는 규모라 '매수'라는 방향은 말할 수 있습니다. 코스닥에서는 외국인이 −1,833억원을 팔아 돈이 대형 반도체로 쏠렸습니다.

'외인 4시장 정렬 판독' 틀(외국인이 현물·선물·옵션을 같은 방향으로 잡는지 보는 틀)로는 아직 정렬이 성립하지 않습니다. 정규장 선물 수급은 18:05 게시 전이고, 옵션도 18:05 게시 전입니다. 전일 확정치(콜 외국인 +6,941계약·풋 +1,529계약)는 양매수(콜·풋을 함께 사는 방향 중립 베팅)입니다. 하이닉스 외국인 순매도는 10/23 −5,731억에서 10/27 −680억으로 이미 줄어들고 있었습니다.

18:05에 선물이 외국인 매수로 나오면 정렬이 성립해 상방 유지 쪽에 무게를 둡니다. 매도로 나오면 현물과 선물이 엇갈리는 국면이 돼 되돌림 쪽 확률을 올립니다.

채점표

채점 부분 — 코스피가 +6.63%로 고가권에서 마감해 방향은 맞았습니다. 다만 범위 하단(+6.65%)보다 0.02%p 낮아 경계에서 마감했습니다.
장중 최고확률 시나리오 최근 5회: 적중 1 · 부분 3 · 빗나감 1
시초 갭 점검: 코스피 실측갭 +2.23%는 밴드(+0.9~+2.8%) 안이었습니다. 하이닉스(+3.65%)와 삼성전자(+4.05%)는 밴드 상단을 넘었습니다.

사전커밋 채점 적중 — 사전커밋은 '진입'이었고, 15:22에 3종을 진입해 3건 모두 체결됐습니다.

애프터마켓 활용 (KRX·NXT 16:00~20:00)

16:10 기준 하이닉스는 1,491,000원(+0.27%), 삼성전자는 242,500원(+0.21%)이고 KRX와 NXT 가격이 같습니다. 두 종목 모두 저녁 드리프트(종가 대비 저녁 가격 변화)가 판단 임계(1.08%·0.74%)에 못 미쳐 한쪽으로 기울지 않았습니다. 저녁 드리프트는 내일 시초에 대한 정보가 없습니다. 다음 날 시초 예측 오차도 KRX 종가 기준이 더 작습니다(2.81%·2.44%). 15:22 종가베팅 바스켓 3종의 저녁 드리프트는 보유C +0.25%, 보유D +0.26%, 보유F 0.0%입니다.

• 18:00: 가격으로 시초 시나리오를 기울이지 않고, 바스켓 드리프트의 부호만 확인합니다.
• 20:00: NXT 마감가의 방향은 기록만 하고, 내일 시초의 기준은 KRX 종가(하이닉스 1,487,000원·삼성 242,000원)로 둡니다.

내일 시나리오 (10/29 목)

03:00 FOMC, 06:30 MSFT 실적, 10:00 삼성전자 확정실적 컨퍼런스콜이 이어집니다. 하이닉스 자사주 20조원 장내매수(1일 한도 149.2만주)도 이날 시작됩니다.

• 상승 연장 45%: 하이닉스가 1,487,000원 위에서 마감할 때 — 근거: 외국인 +8,227억·기관 +9,609억 동반 순매수(15:45 잠정)에 자사주 매수가 새로 붙습니다 — 코스피 종가 +0.0% 이상~+2.5% 미만
• 상방 확장 20%: MSFT가 캐펙스(설비투자) 상향을 확인할 때 — 근거: 오늘 코스피는 고가 6,032.28 근처인 6,012.44에서 마감했습니다 — 코스피 종가 +2.5% 이상
• 되돌림 35%: FOMC가 매파적이거나 컨퍼런스콜 뒤 차익실현이 나올 때 — 근거: 달러지수 102.5·WTI 101.8달러로 유동성 지표 3개 중 2개가 긴축 쪽입니다 — 코스피 종가 0.0% 미만

최고확률 자사주 매수 개시와 외국인·기관 동반 매수가 이어져 상승 연장 — 코스피 종가 +0.0~+2.5% — 45%

주: 당사 매매일지(탈리스커)의 선정·보유 종목은 비공개라 별칭(후보A·보유A)과 집계만 싣습니다.

— 유하은, 매크로 · 채권 애널리스트