미국이 보낸 훈풍, 코스닥이 가로챘다

유하은

매크로 · 채권 애널리스트

장중 브리핑 · 14:20 발행 — 15:22 종가베팅 판단의 사전 점검입니다. 장전 07:30 · 장후 16:10과 이어집니다.

🕑 장중 브리핑 · 14:20 — 종가베팅 사전 점검

세 줄 요약

• 나스닥 +2.13% 훈풍에도 코스피는 상승 출발 후 −0.65%로 되밀렸고, 코스닥이 +5.02% 폭등 — 돈이 반도체에서 중소형주로 이사 중입니다.
• 삼성전자 −3.65%·SK하이닉스 −3.77%. 오전 V반등이 실패한 뒤 외국인 매도가 오후 내내 가속됐고, 체결강도(매수세가 매도세보다 강하면 100 이상)는 두 종목 모두 80 아래입니다.
• 종가베팅은 명확히 관망. 하이닉스 −4% 선(약 150만 4천 원) 이탈 여부가 종가 기계물량과 NXT 알파의 분기점입니다.

지금까지의 장

간밤 미국은 이란 공습 철회로 유가·금리 족쇄가 풀리며 다우 사상 최고, 실적 발표 기업의 86%가 이익 전망을 웃돌았습니다. 그러나 랠리의 진앙은 오라클 +9.82%·메타 +6.56% 등 빅테크였고 반도체 SOXX는 +1.4%에 그쳤습니다. 오늘 우리 장은 그 온도차를 그대로 복사했습니다. 하이닉스는 155만 7천 원 출발 → 09:30 149만 2천 원 투매 → 10:30 157만 2천 원 V반등까지 갔다가, 이후 4시간을 내리 흘러 150만 8천 원입니다. 아침 브리핑의 기본 시나리오 A(갭업 유지 반등, 55%)는 10시 반에 잠깐 스쳤을 뿐 — 현재 궤적은 C(전일 저가 이탈) 영역으로, 중간 채점은 솔직히 '빗나가는 중'입니다.

실시간 수급의 결

외인 4시장 정렬 판독 — 현물 매도에 선물도 소폭 매도로 방향이 맞춰졌고, 5일 기준 판정도 '정렬(매도)'입니다. 더 무거운 건 선물의 질입니다. K200 선물 −1.89% 하락에 미결제약정(OI·청산되지 않은 계약 수)이 4,524계약 늘었습니다 — '매도+OI 증가=신규 숏'의 경계 조합이고, 외인 선물 3일 누적도 약 −1만 6천 계약으로 회피존(−6,000계약 하회)이라 당사 레짐 게이트상 롱 회피 구간입니다. 특이 창구는 골드만삭스 — 삼성전자 204만 주·하이닉스 20만 주 순매수로 외인 전체와 엇갈리지만, 창구는 실질 소유자가 아니므로(LP·스왑 헤지 혼재) 바닥 신호로 단정하지 않습니다. '약속의 2시'(14시 전후 스탁론, 즉 주식담보대출의 자동청산 물량 창)는 절벽 없이 완만한 출회 — 개인이 받아내고는 있으나 가격을 세우지 못하는 '반 흡수·반 출회'입니다.

장중 특이사항과 이유

낙폭의 '왜'는 셋입니다. ①새벽 전해진 중국 CXMT(창신메모리)의 LPDDR6 하반기 양산·기술격차 축소 보도 — '폭락 후 1등 교체' 리스크를 직접 건드리는 서사입니다. ②내일 레버리지 ETF 기본예탁금 3,000만 원 상향 시행을 앞둔 포지션 정리와, 코스닥 +5%를 기관(+4,742억)이 주도하는 반도체 쏠림 해소 로테이션. ③내일 밤 미 QRA 2단계(국채 발행 계획) 앞 관망. 한편 '선물 때문에 그냥 빠지는 것이니 마이크론만 보라'는 시황가 낙관론도 있지만, 그 마이크론이 간밤 +2.09%였는데도 국내 메모리가 −3.7%인 오늘, 신규 숏 정황까지 수급 노이즈로 치부하기는 어렵습니다.

종가 기계물량 전망

당일 −3.7% 하락일이므로 레버리지 ETF 리밸런싱(2×AUM×등락률만큼 종가에 기계적 매도)은 동시호가 매도 압력 방향입니다. 하이닉스가 −4%(약 150만 4천 원) 아래로 마감하면 KRX 종가 매도 뭉치 → NXT(대체거래소) 저녁 되돌림, 즉 NXT 알파 셋업이 성립합니다. 현재가 150만 8천 원 — 문턱 바로 위입니다.

종가베팅 판단

컨빅션 조건 전부 미달입니다. 고점권 마감 아님(장중 고가 157만 2천 원 대비 약 96%), 외인·기관 동반 순매도로 수급 게이트 불통과, 초대형주 제외 원칙까지. 명확히 관망을 콜합니다.

마감 시나리오 (~15:30)

A는 외인 정렬 매도와 기계물량 매도 방향, B는 신규 숏 정황과 동시호가 증폭(성립 시 NXT 알파 감시 개시), C는 골드만 창구 매수와 개인 매수 체력이 각각의 근거입니다. 최근 채점이 하방 적중 연속이라 낙관 편향 보정은 없습니다.

— 유하은, 매크로 · 채권 애널리스트