대한광통신 (010170) 미국 인증 보도에도 이익은 아직

투자 스토리 — 한눈에 보기

반등 때 나눠 파는 쪽이 낫습니다 — 1년 목표주가 9,500원

• 무슨 일: 10/27 미국 통신설비 규격(GR-20) 인증 보도 뒤 10/28 주가가 14,980원(+9.3%)으로 올랐습니다.
• 왜 움직였나: 빛과전자 상한가와 같은 날 광통신주가 함께 올랐습니다. 새 계약 공시는 없었습니다.
• 우리 판단: 매도 — 나눠 팔기(Sell). 1년 목표주가 9,500원 유지. 반등 때 나눠 팝니다.
• 핵심 숫자: ① 2Q26 영업이익 9.6억원 ② 2027년 예상 매출 2,500억원 × 5.9배 ③ 3Q26 영업이익 40억원
• 지켜볼 것: 3Q26 실적 발표 미확정(회사 공시 전) — 영업이익 40억원 이상이면 의견을 다시 봅니다.
• 위험: 3Q26 영업이익이 40억원을 넘거나 미국 추가 계약이 공시되면 주가가 더 오를 수 있습니다.
• 다시 볼 때: 3Q26 실적 공시 직후, 또는 주가 16,500원 돌파 시

회사는 무엇을 하나

광통신주가 함께 오른 날, 이 회사 이익이 실제로 따라오는지 묻는 독자를 위해 씁니다.

• 사업 한 줄: 광섬유와 광케이블을 만들어 통신사·데이터센터에 팝니다. (뉴스핌 10/27 보도)
• 매출 구조: 2Q26 연결 매출 491억원, 부문별 비중은 확인 안 됨(사업보고서 미확보). (DART 2026 반기보고서 20260814002121)
• 경쟁력: 미국 데이터센터용 864심 광케이블로 GR-20-CORE 시험 인증을 받았다는 보도가 있습니다. (뉴스핌 10/27 보도)
• 경쟁사: 메타와 60억달러대 계약을 맺은 코닝이 대형 경쟁자입니다. 국내는 LS전선·대한전선·가온전선이 광케이블을 만듭니다. (헤럴드경제 1/27·동아일보 10/28 보도)

핵심 아이디어

① 2분기 흑자는 9.6억원에 그쳤고, 지금 계약만으로는 분기 이익이 크게 늘기 어렵습니다

• 근거: 2Q26 영업이익은 9.6억원, 1H26 누적은 -30.0억원입니다(DART 반기보고서). 864심 누적 411억원은 분기 68억원 매출이라 이익률 20%를 줘도 분기 14억원 안팎입니다(아시아경제 6/16 보도). 그래서 알파증류소는 하반기 분기 영업이익을 12억원으로 봅니다.
• 계기: 10/30(금) 06:00 KST 아마존 실적에서 데이터센터 투자 계획을 먼저 봅니다. 결정적인 날은 3Q26 실적 발표이며 날짜는 미확정(회사 공시 전)입니다.
• 틀리는 경우: 3Q26 영업이익이 40억원 이상이면 이 아이디어는 틀립니다.
• 주가 반영: 아직 — 이익은 작은데 주가는 6월 말 주당순자산(BPS)의 21.0배로 이미 높습니다.

② '크게 파는 중'은 10월 초 매도가 남은 숫자입니다 — 직전 리포트 뒤로는 순매수입니다

• 근거: 20일 외국인·기관 순매도 427.5억원 가운데 외국인 390억원이 10/7~10/8 이틀에 몰렸습니다(KRX 투자자별). 10/22 외국인 128억원 순매도 날 주가는 14,310원에서 13,340원으로 -6.8% 밀렸지만, 10/21~10/28 6거래일은 외국인·기관 합계 9억원 순매수입니다(외국인 41억원 순매도, 기관 50억원 순매수).
• 계기: 11/5(목)·11/6(금) 장 마감 집계부터 10/7·10/8 매도가 20거래일 집계에서 빠집니다(거래일 계산, 회사 일정 아님).
• 틀리는 경우: 10/29 이후 5거래일 외국인 순매도가 100억원을 넘으면 매도세가 다시 붙은 것입니다.
• 주가 반영: 일부 — 10/28 외국인 101.5억원 순매수와 함께 +9.3% 올랐습니다.

1. 투자의견과 목표가