# 실적날 하락은 절반 이상 시장 탓 — 영업이익 1,382억원은 예상 수준
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발행: 2026-11-02T09:23:30+09:00 · 기준시점(as-of): 본문 참조
> 출처: 알파증류소(alphadistill.com) · 투자 권유가 아닌 리서치 정보입니다.

### 투자 스토리 — 한눈에 보기

> **"영업 실적은 예상대로입니다 — 조정 때 사고, 1년 목표주가는 88,000원"**

- **무슨 일**: 회사는 10/30 공시로 3Q26 영업이익 1,382억원(+15.0%)을 냈고, 11/2(월) 09:10 국내 기관 IR을 열었습니다.
- **왜 움직였나**: 10/30 주가 -6.5% 중 -3.9%는 시장 몫입니다(KRX 종가). 11/2 09:12 기준 장중 +6.9%로 되돌렸습니다.
- **우리 판단**: 매수 — 조정 때 사기(Buy). 1년 목표주가는 122,000원에서 88,000원으로 내립니다.
- **핵심 숫자**: ① 3Q26 지배순이익 824억원(DART 20261030800194) ② 2027년 주당순이익 5,494원×16배 ③ 20일 순매수 시가총액의 2.74%
- **지켜볼 것**: 11/3(화) 06:05 KST(가정) 협력사 팔란티어 실적 — AI 매출이 좋으면 심리 개선, 나쁘면 부담입니다.
- **위험**: 4Q26에도 순이익이 영업이익의 60%에 못 미치면 일회성 해석이 깨집니다.
- **다시 볼 때**: 주가가 최근 10거래일 바닥 68,600원 부근으로 내려올 때, 또는 4Q26 실적 공시 직후(일정 미확정).

### 회사는 무엇을 하나

실적 발표 뒤 첫 기관 설명회 날 주가가 크게 오르자, 이 회사가 무엇으로 버는지 묻는 독자가 많습니다.
- **사업 한 줄**: LG그룹 계열 IT 서비스 회사로, 기업·금융사에 클라우드 운영, 전산 시스템 구축, 공장·물류 자동화를 팝니다 (대신증권 10/31 보고서)
- **매출 구조**: 3Q26 기준 클라우드&AI 57.8%·구축형 디지털 비즈니스 서비스 24.5%·스마트엔지니어링 17.7% (회사 10/30 발표, 대신증권 10/31 보고서)
- **경쟁력**: 구축형 수주잔고가 2024년 말 3.5조원에서 2Q26 말 5.3조원으로 늘었습니다. 시장점유율 순위는 확인 안 됨 (신한투자증권 11/2 보고서)
- **경쟁사**: 삼성에스디에스(시가총액 15.71조원)·현대오토에버(7.93조원) — 이 회사(7.00조원)와 같은 대기업 계열 IT 서비스 회사입니다 (KRX 10/30 기준)

### 핵심 아이디어

**① 실적날 하락의 절반 이상은 시장 탓이고, 회사의 약점은 영업 밖 순이익 한 줄입니다**
- 근거: 10/30 주가 -6.5% 가운데 같은 날 KODEX 200 -3.9%가 시장 몫입니다(KRX 종가). 지배순이익 824억원은 증권가 예상보다 -21.6%였습니다(회사 10/30 공시, 신한투자증권 11/2 보고서).
- 계기: 11/2(월) 09:10 KST 국내 기관 IR — 새 숫자가 아닌 3Q 설명 자리입니다(DART 20261030800215).
- 틀리는 경우: 4Q26 지배순이익이 영업이익의 60%에 못 미치면(3Q 59.6%) 일회성 해석을 버립니다.
- 주가 반영: 일부 — 11/2 09:12 기준 장중 +6.9%로 10/30 하락을 대부분 되돌렸습니다.

### 1. 투자의견과 목표가

| 항목 | 이전 (06/09 16:03) | 이번 |
|---|---|---|
| 투자의견 | Buy | **Buy (조정 시 매수)** |
| 1년 목표주가 | 122,000원 | **88,000원** (-27.9%) |
| 3개월 예상 구간 | — | **68,600~79,000원** |
| 현재가 | 99,000원 (6/9 리포트 기준가) | 72,200원 (10/30 종가) |
| 외국인·기관 20일 매매 | — | 순매수 1,914억원, 시가총액의 2.74% (크게 사는 중) |
| 판단 근거 | — | 2027년 이익 추정은 두고, 직전 22배를 2025년 이익 기준 지금 배수(15.9배)에 맞춘 16배로 낮췄습니다. |

### 2. 무슨 일이 있었나 — 영향

3Q26 매출은 1조6,643억원(+9.3%), 영업이익은 1,382억원(+15.0%)입니다(회사 10/30 공시, DART 20261030800194). 신한투자증권은 11/2 보고서에서 영업이익이 증권가 예상에 부합했다고 봤습니다. 금융권 차세대 사업이 본격화돼 구축형 매출이 4,082억원(+21.3%)으로 늘었습니다(대신증권 10/31 보고서). 반면 세전이익은 직전 분기보다 -22.7% 줄었고, 영업 밖 손실 내역은 아직 공시되지 않았습니다.

최근 90일 증권사 7곳의 목표주가는 89,000~110,000원, 평균 98,000원입니다. 자카르타 AI 데이터센터 11월 초 준공(대신증권 10/31 보고서)은 배수를 올릴 재료지만, 아직 실적에 들어오지 않았습니다. 오픈AI·앤트로픽·팔란티어와의 협력 확대는 회사가 10/30 설명회에서 밝혔습니다(대신증권 10/31 보고서).

2026년 순이익 추정은 3Q 부진을 넣어 낮췄지만, 2027년 주당순이익(EPS) 5,494원은 둡니다. 영업 밖 손실이 다시 나지 않는다는 가정입니다. 4Q26 순이익이 영업이익의 60%에 못 미치면 이 가정을 버립니다. 배수는 2025년 이익 기준 지금 주가수익비율(PER) 15.9배에 맞춘 16배입니다. 2027년 이익 기준 지금 PER은 13.1배입니다. 3개월 예상 구간은 최근 10거래일 종가 범위 68,600~79,000원(KRX)으로 둡니다.

목표 시가총액 확인: 목표주가 88,000원 × 발행주식수 96,885,948주 = 8.53조원.

> 면책: 본 분석은 공개 정보 기반 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다.