# 업종이 함께 빠진 실적 발표 날 — 목표주가 175,000원 유지, 나눠 사기 시작
URL: https://www.xn--9v2b23mi6ckvf86n.com/report/4065
발행: 2026-10-30T09:23:46+09:00 · 기준시점(as-of): 본문 참조
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> 출처: 알파증류소(alphadistill.com) · 투자 권유가 아닌 리서치 정보입니다.

### 투자 스토리 — 한눈에 보기

> **"업종 동반 급락은 나눠 사기 시작할 자리 — 1년 목표주가 175,000원 유지"**

- **무슨 일**: 오늘(10/30) 3Q26 잠정실적이 공시됩니다(회사 10/15 공시). 주가는 09:14 장중 기준 125,800원, -8.97%입니다.
- **왜 움직였나**: 대부분 업종 동반 하락입니다(동종사 -6~-8%, 키움 09:14 장중). 회사 문제인지는 오늘 실적 공시가 가립니다.
- **우리 판단**: 매수 — 나눠 사기(Buy). 1년 목표주가 175,000원 유지. 오늘 3분의 1, 11/4 설명회 뒤 나머지.
- **핵심 숫자**: ① 외국인 20일 2,490억원 순매도·기관 2,194억원 순매수 ② 2027년 주당순이익(EPS) 6,600원 × 26.5배 ③ 2Q26 영업이익 703억원
- **지켜볼 것**: 10/30(금) 시각 미공시 3Q26 잠정실적 — 영업이익 830억원 이상 좋음, 749억원 미만 나쁨
- **위험**: 3분기 영업이익이 증권사 예상 하단을 밑돌면 하락이 회사 문제로 바뀝니다.
- **다시 볼 때**: 11/4(수) 09:00 KST 기업설명회 — 4분기 판가 인상·장기공급계약 언급 여부

### 회사는 무엇을 하나

실적 발표 당일 주가가 9% 가까이 빠져, 이 하락이 회사 문제인지 묻는 독자가 많습니다.
- **사업 한 줄**: 반도체 패키지 기판(메모리용·비메모리용 FC-BGA)과 고다층 기판(MLB)을 만들어 반도체·네트워크 장비 회사에 팝니다 (대신증권 10/27 보고서).
- **매출 구조**: 2025년 메모리 기판 51.3%·비메모리 기판 33.3%·MLB와 기타 15.3%입니다 (대신증권 10/27 보고서 기준, DART 사업보고서 미확인).
- **경쟁력**: 10/22 6,150억원 시설투자를 공시했고(DART), 반년 누적 결의는 1.4조원입니다. 재원은 장기공급계약(LTA) 선수금입니다 (iM증권 10/23 보고서·더벨 10/28 보도). 점유율은 확인 안 됨.
- **경쟁사**: 해외 유니마이크론·AT&S와 같은 ABF 기판 동종사로 묶입니다 (이데일리 10/29 보도). 국내는 삼성전기·심텍·코리아써키트가 함께 기판주로 거론됩니다 (핀포인트뉴스 10/27 보도).

### 핵심 아이디어

**① 오늘 하락은 업종 전체의 하락이라, 실적 공시 전에 나눠 사기 시작할 자리입니다**
- 근거: 키움 실시간 10/30 09:14 기준 동종사도 -6~-8%입니다. 미국 AI 투자 우려 탓입니다(SBS Biz 10/30 보도). 대표 664주 장내매도(10/23 공시) 외에 악재 공시는 없습니다.
- 계기: 10/30(금) 3Q26 잠정실적 공시 — 시각 미공시(회사 10/15 공시)
- 틀리는 경우: 3분기 영업이익이 749억원(유안타증권 10/8 보고서)을 밑돌면 추가 매수를 멈춥니다.
- 주가 반영: 일부 — 3개월 예상 구간 하단 근처입니다.

### 1. 투자의견과 목표가

| 항목 | 이전 (10/22 10:41) | 이번 |
|---|---|---|
| 투자의견 | Buy | **Buy (나눠 사기)** |
| 1년 목표주가 | 175,000원 | **175,000원** (유지) |
| 3개월 예상 구간 | 120,000~165,000원 | **120,000~165,000원** (유지) |
| 현재가 | 132,000원 (직전 리포트 기준가) | 125,800원 (10/30 09:14 장중) |
| 외국인·기관 20일 매매 | — | 296억원 순매도, 시가총액의 0.43% (파는 쪽 우세 — 외국인 2,490억원 매도를 기관 2,194억원 매수가 대부분 받음) |
| 판단 근거 | — | 실적 전망은 그대로인데 업종 하락으로 값이 내려와 행동을 나눠 사기로 바꿉니다 |

### 2. 무슨 일이 있었나 — 영향

**오늘 하락은 10/27~28 반등의 3분의 2를 되돌린 정도입니다.** 10/26 종가 119,700원에서 10/28 138,000원까지 +15.3% 올랐습니다(KRX 종가).

**3분기 문턱은 직전 리포트(10/22) 그대로입니다.** 증권사 예상은 749~830억원, 알파증류소는 790억원입니다. 830억원 이상이면 좋음, 760~830억원이면 예상 수준, 749억원 미만이면 나쁨으로 봅니다. 2Q26은 703억원(DART 반기보고서)이었습니다.

3개월 예상 구간은 하단을 10/26 종가 119,700원, 상단을 2027년 EPS 6,600원 × 25배로 잡았습니다.

**목표주가 계산에는 영향이 없습니다.** 2027년 EPS 6,600원에 26.5배를 곱해 175,000원입니다. 증권사들은 EPS와 배수가 반대로 갈립니다. 대신증권(10/27)은 EPS 5,505원에 34.5배, 교보증권(10/22)은 7,073원에 약 25배를 써 180,000~190,000원으로 모입니다. 어느 쪽이 맞는지는 11/4 설명회가 가립니다.

직전 리포트의 '4분기 판가' 아이디어는 11/4 설명회까지 판정을 미룹니다.

목표 시가총액 확인: 목표주가 175,000원 × 발행주식수 49,416,925주 = 8.65조원

> 면책: 본 분석은 공개 정보 기반 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다.