# 미 반도체는 웃었는데 우리만 운 날, 범인은 금리와 유가였다
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발행: 2026-10-22T16:19:23+09:00 · 기준시점(as-of): 본문 참조
> 출처: 알파증류소(alphadistill.com) · 투자 권유가 아닌 리서치 정보입니다.

> 🌇 **장후 16:10 수집 · 16:20 발행** — 장 복기·애프터마켓(KRX·NXT)·내일 시나리오. KRX 15:45 빈티지(20:15 확정) 기준으로 장전 시초예측·장중 사전 커밋을 채점하고, 애프터마켓(KRX·NXT 16:00~20:00) 활용법으로 닫습니다. (장전 07:30 — 밤사이 미장·주요 이슈·시초 예측·오늘 대응 / 장중 14:20 — 종가베팅 프리뷰)

## 세 줄 요약
- 간밤 엔비디아·필라델피아반도체지수 강세에도 KRX는 역주행 — 코스피 -3.52%(5,533.77)·하이닉스 -5.49%·삼성 -4.03%. 수급이 아니라 금리·유가발 유동성 긴축이 승부를 갈랐다.
- 지수를 끌어내린 축은 외인이 아니라 기관(-4,642억, 금투 -3,716억)과 외국계 개별주 창구. 외인 코스피 현물은 장중 -7,618억에서 종가 +592억으로 되돌렸다.
- 유동성 3지표 2대1 긴축 우위, 애프터마켓도 종가 아래 소폭 약세 — 저녁까지 반전 신호 없음. 내일은 저가권 약세 지속(45%)이 우위.

## 오늘 장 스토리 복기
간밤 미 반도체가 올랐는데도 우리만 거꾸로 갔습니다. 답은 종목 서사가 아니라 유동성입니다 — 10년물 5.1%대·유가 100달러 돌파라는 긴축 매크로에, 새벽 메타 실적 쇼크(EPS 3.83달러 vs 기대 5.46달러)가 AI 투자 회의론을 얹었습니다.

출발은 의외로 얕았습니다. 하이닉스 시초 127.3만원(-1.62%)·삼성 221,500원(-0.89%)으로 장전 예측밴드의 얕은 끝에서 열렸죠. 하지만 금투·기관 창구의 알고리즘 매도가 오전부터 낙폭을 키워 하이닉스는 13:00 121.7만원, 삼성은 212,000원 저가까지 밀렸습니다. 외국인이 한때 -7,618억까지 팔다 막판 되돌렸어도 반도체는 모건스탠리·JP모간이 쏟아낸 물량을 개인(+3,823억)이 받는 구도였습니다. 종가베팅은 급락 가드·킬스위치 이중 발동으로 관망했습니다.

유동성 3지표는 달러인덱스 101.5(60일 백분위 76)·유가 99.4달러가 긴축측, 비트코인 8.2만달러만 중립으로 2대1 긴축 우위입니다. 수급 반등에 상방을 거는 건 자제할 국면입니다.

## 수급의 결
오늘은 당사의 '외인 4시장 정렬 판독'이 깨진 하루입니다. 14시대 -7,618억까지 밀렸던 외인 현물이 종가 +592억(ETF 제외·잠정)으로 되돌아온 반면 K200 선물은 순매도(-1,108계약)로 엇갈렸습니다. 현물 매수·선물 매도의 왕복은 '정렬된 청산'이 아닙니다.

| 주체 | 코스피 현물 | 코스닥 현물 | K200 선물 |
|---|---|---|---|
| 외국인 | +592억 | -1,214억 | -1,108계약 |
| 기관 | -4,642억 | -1,005억 | +233계약 |
| 개인 | +3,823억 | +2,206억 | +749계약 |

*(KRX 15:45 잠정 · 확정 20:15 · 선물 방향 확정 전이라 합성 포지션 단정 보류)*

실제 매도 축은 기관(-4,642억, 금투 -3,716억)과 개별주 창구였습니다. 삼성은 JP모간서울이 29.2만주, 하이닉스는 모건스탠리가 18.5만주를 순매도해 전일(10/21) 외인의 +4,614억·+2,006억 순매수를 하루 만에 뒤집었습니다. 체결강도도 삼성 86·하이닉스 81로 매수 주체 공백을 확인해 줍니다. 외인의 대량 이탈은 확인되지 않은 만큼, 내일은 하방 고착보다 기관 매도가 소강되면 반발이 나올 여지를 함께 둡니다.

## 채점표
[채점] 적중 — 직전 [최고확률] '외인·기관 동반 매도와 레버ETF 기계매도로 저가권 마감 지속(55%)'대로 코스피 -3.52%·삼성 -4.03%·하이닉스 -5.49%로 저가권 마감, 동시호가 기계매도 약 4,034억원(하이닉스 2,675억·삼성 1,360억)도 실측 확인(하이닉스만 -6%대 예측 대비 -5%대로 소폭 얕음).
[사전커밋 채점] 적중 — '관망' 사전커밋대로 15:22 급락 가드·종베 킬스위치 이중 발동, 종가 매수 0건으로 방향 일치.
시초예측(09:10 밴드 대조): 하이닉스 -1.62%는 밴드(-4.5~-1.5%) 상단 안착, 삼성 -0.89%는 밴드(-4.0~-1.3%)를 웃돌아 예상보다 얕았고, 코스피 시가는 자동채점 미확정이라 시초 판정 보류. 누적 전적 — 본편 연속 적중, 사전커밋은 9/30 이래 연속 적중.

## 애프터마켓 활용 (KRX·NXT 16:00~20:00)
16:10 KRX 기준 하이닉스 121.8만원(-0.41%)·삼성 21.4만원(-0.23%)으로 종가 아래, 교차 확인한 NXT도 하이닉스 -0.49%(3.6만주)·삼성 -0.23%로 같은 방향입니다. KRX 급락일(-4%↓) NXT 알파(되돌림) 셋업은 켜졌으나 지금은 되돌림이 아니라 소폭 추가 하락 — 반등 신호 미발생입니다.

| 종목 | n | 평균 | 중앙값 | 양수비율 | 최근5평균 | 익일오차 NXT/KRX |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SK하이닉스 | 15 | -0.01% | 0.0% | 47% | -0.68% | 2.62% / **2.23%** |
| 삼성전자 | 15 | +0.26% | +0.2% | 73% | +0.17% | 2.09% / **1.78%** |

두 종목 모두 최근 부호가 섞여 저녁 방향의 무게는 중립이고, 익일시초오차는 KRX 종가 기준이 더 낮아 내일 시초 앵커는 애프터 드리프트가 아니라 오늘 KRX 종가입니다. closing_decision은 급락 가드로 관망이라 종베 셋업만 점검하면, 파인엠텍은 애프터(-0.49%)·NXT(-0.59%)가 진입가 아래로 추격 근거 없고, 키움 모의서버는 애프터 미지원(9/14 프로브)이라 탈리스커 진입은 가상채점만 가능합니다.

18:00 관찰점 — 양대주 NXT가 종가비 -1% 아래로 거래량 늘며 밀리면 갭하락, 종가 위 복귀면 갭 축소. 20:00 관찰점 — 미장 개장 전 최종가가 플러스 드리프트+동반이면 반발 시초, 마이너스 고착이면 저가권 재출발이 기본값입니다.

## 내일 시나리오 (다음 거래일 10/23 금)
- ① 저가권 보합~약세 지속(-1%대) — 45%: 간밤 메타 EPS 3.83(컨센 5.46) 쇼크·미 10년물 5.15%·유가 99달러가 기술주 심리를 누릅니다. 트리거 — 시초 외인 매도 유지 + 금투 기계매도.
- ② 낙폭과대 반발 시도(보합~+1.5%) — 35%: VIX -3.6% 진정, 애프터 드리프트(-0.41%·-0.23%)가 투매는 아닙니다. 트리거 — 시초 외인 순매수 전환. (미장 미개장, ADR은 전일 반영분이라 갭 논거 아님)
- ③ WDC 실적(10/23 05:05)·FOMC(10/29) 대기 횡보(±0.5%) — 20%: NXT 저녁 방향이 미미. 트리거 — WDC 가이던스 중립.

[최고확률] 외인 매도 정렬·간밤 기술주 어닝 미스·금리·유가 부담으로 저가권 보합~약세 지속 — 45%

— 유하은, 매크로 · 채권 애널리스트