대주전자재료078600대주전자재료 (078600) 연기금 올해 코스닥 최다 순매수
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투자 스토리
연기금 올해 코스닥 최다 순매수 - 958억원, 기관 매집이 말해주는 것
개시 보고서 이후 2일간 투자 thesis를 강화하는 수급 및 공시 이벤트가 확인됐다. 연기금이 2026년 KOSDAQ 전체에서 가장 많이 매수한 종목이 대주전자재료로 나타났다(958억원 순매수). 이는 SiOx 음극재와 전도성 페이스트의 AI 서버·우주항공 수요 테마를 연기금이 구조적 성장으로 판단하고 있음을 시사한다. 동시에 제8회 CB(전환사채) 전환가가 99,138원에서 110,345원으로 상향 조정됐다. 주가 상승으로 CB 전환가가 높아지면서 희석 물량이 줄어드는(전환가능주식 13,613주 감소) 효과다. 투자의견 Buy, 목표주가 128,000원을 유지한다.
1. 투자의견 변경
| 변경 전 | 변경 후 | |
|---|---|---|
| 투자의견 | Buy | Buy (유지) |
| 목표주가 | 128,000원 | 128,000원 (유지) |
| 변경 사유 | 수급 확인, thesis 유지 | |
2. 핵심 업데이트
연기금의 코스닥 최다 순매수 확인은 단순 테마 수급이 아니다. 연기금은 통상 6개월~1년 이상의 투자 지평을 가진 기관으로, 이 규모의 매집(958억원)은 대주전자재료를 포트폴리오 핵심 종목으로 편입했음을 의미한다. 과거에도 연기금의 대규모 코스닥 매집은 중소형 소재 기업의 재평가 초기 신호로 기능한 사례가 많다. 전도성 페이스트의 AI 서버 수요와 우주 태양광 소재(삼중접합 태양전지) 포트폴리오가 연기금 투자 논리의 핵심인 것으로 파악된다.
CB 전환가 상향(99,138원 → 110,345원, 3/17 공시)은 주가 110,345원 이상에서 전환 시 주당 희석이 발생하나, 이미 현재가(118,500원)가 전환가를 상회하므로 전환 유인이 존재한다. 다만 전환가능 주식 수 감소(13,613주 = 전체 발행주식수의 ~0.1%)로 실질 희석 영향은 미미하다. 정관에 자기주식 처분 조항이 신설된 것은 향후 주주환원 정책의 유연성이 높아지는 긍정적 변화로 해석된다.
3. 실적 & 밸류에이션
| 항목 | 이전 추정 | 현재 추정 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 2026E 매출 | 2,969억원 | 2,969억원 | — |
| 2026E 영업이익 | 356억원 | 356억원 | — |
| 목표주가 | 128,000원 | 128,000원 | — |
| 현재가 | ~ | 118,500원 | — |
| 목표가 대비 상승여력 | — | — | +8.0% |
4. 시나리오 분석
| 시나리오 | 확률 | 주요 가정 | 목표주가 | 상승여력 |
|---|---|---|---|---|
| Bull | 35% | SiOx 음극재 점유율 확대, 우주 태양광 수주 본격화 | 180,000원 | +51.9% |
| Base | 45% | 기존 추정치 유지 | 128,000원 | +8.0% |
| Bear | 20% | EV 배터리 채택 지연, 삼성SDI capex 축소 | 80,000원 | -32.5% |
5. 촉매 & 리스크
신규 확인 사항:
- 연기금 2026년 KOSDAQ 최다 순매수 종목 확인 (958억원) → 기관 재평가 초기 신호
- CB 전환가 상향으로 희석 리스크 완화 (110,345원)
- MLCC 관련주 테마 연동 상승 확인 (전도성 페이스트 수요 동반 인식)
향후 모니터링:
- [ ] 1Q26 실적 발표 (5월) — OPM 두 자릿수 달성 여부
- [ ] 삼성SDI SiOx 음극재 발주 계획 업데이트
- [ ] 우주 태양광 소재 납품 계약 구체화 여부
면책: 본 분석은 공개 정보 기반 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다.