# CPO 테마 지속 강세에 추가 상승 — 그러나 엔비디아 단일 고객 90%+ 의존은 여전히 최대 리스크
URL: https://www.xn--9v2b23mi6ckvf86n.com/report/168
발행: 2026-03-19T01:14:24+09:00 · 기준시점(as-of): 본문 참조
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## 성호전자 (043260) 커버리지 업데이트

> 업데이트 기준일: 2026-03-18 | 이전 리포트: 2026-03-10 (Sell TP 33,000원)

### 투자 스토리

> **"CPO 테마 지속 강세에 추가 상승 — 그러나 엔비디아 단일 고객 90%+ 의존은 여전히 최대 리스크"**

GTC 2026 이후 CPO(Co-Packaged Optics) 테마가 재점화되면서 성호전자가 33,000→42,500원(+29%)으로 급등했다. ADSTech 인수로 확보한 엔비디아/멜라녹스향 CPO 부품 공급 포지션은 유효하나, 매출의 90%+가 단일 고객에 집중된 리스크는 변함없다. GTC CPO 모멘텀을 반영해 TP를 38,000원으로 상향하나 Sell 유지.

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### 1. 투자의견 변경

| | 변경 전 | 변경 후 |
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| **투자의견** | Sell | **Sell (유지)** |
| **목표주가** | 33,000원 | **38,000원** (+15%) |
| **변경 사유** | GTC CPO 모멘텀 반영. 그러나 고객 집중 리스크 + SOTP 적정가 초과 상태 유지 |

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> 면책: 본 분석은 공개 정보 기반 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다.