# MLCC AI 서버 수요 + GTC 모멘텀으로 TP 근접 — 추가 업사이드를 위해 TP 상향
URL: https://www.xn--9v2b23mi6ckvf86n.com/report/166
발행: 2026-03-19T01:09:37+09:00 · 기준시점(as-of): 본문 참조
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## 삼성전기 (009150) 커버리지 업데이트

> 업데이트 기준일: 2026-03-18 | 이전 리포트: 2026-03-10 (Buy TP 480,000원)

### 투자 스토리

> **"MLCC AI 서버 수요 + GTC 모멘텀으로 TP 근접 — 추가 업사이드를 위해 TP 상향"**

3/18 종가 464,000원으로 기존 TP 480,000원까지 +3.4% 남은 상태다. GTC 2026 이후 AI 서버향 고용량 MLCC 수요 전망이 추가 상향되었고, 삼성전자-NVIDIA Grok 협업 발표로 삼성 계열사 수혜 기대도 가세했다. AI 서버 1대당 MLCC 사용량이 일반 서버 대비 5~10배 많아 구조적 수혜가 지속된다. TP를 550,000원으로 상향하고 Buy 유지한다.

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### 1. 투자의견 변경

| | 변경 전 | 변경 후 |
|--|---------|---------|
| **투자의견** | Buy | **Buy (유지)** |
| **목표주가** | 480,000원 | **550,000원** (+14.6%) |
| **변경 사유** | TP 근접. GTC 이후 AI 서버향 MLCC 수요 상향 + 삼성-NVIDIA Grok 시너지 반영 |

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### 2. 핵심 업데이트

AI 서버 1대당 MLCC 사용량은 일반 서버 대비 5~10배. Blackwell Ultra·Rubin 세대로 갈수록 GPU당 전력 소비 증가 → 고용량·고내압 MLCC 수요 가속. 삼성전기의 고용량 MLCC(100μF+) 기술력은 일본 무라타와 양강 구도.

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### 3. 실적 & 밸류에이션

| 항목 | 이전 | 현재 | 비고 |
|------|------|------|------|
| 적용 PER | 2026E 18x | 2026E 20x | AI MLCC 프리미엄 상향 |
| 목표주가 | 480,000원 | 550,000원 | 현재가 464,000원 대비 +18.5% |

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### 4. 시나리오 분석

| 시나리오 | 확률 | 주요 가정 | 목표주가 | 상승여력 |
|---------|------|---------|---------|---------|
| **Bull** | 30% | AI MLCC 매출 비중 30%+ 달성 | 650,000원 | +40.1% |
| **Base** | 45% | 컨센서스 수준 실적 + MLCC ASP 상승 | 550,000원 | +18.5% |
| **Bear** | 25% | 스마트폰 수요 부진 + IT 경기 둔화 | 400,000원 | -13.8% |

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> 면책: 본 분석은 공개 정보 기반 참고 자료이며 투자 권유가 아닙니다.